在中国股票市场上，上千块的股票还真没见过。随着茅台的一季度预告公告落地，贵州茅台首次站上块大关，并且在两天以后的今天，股价最高冲击到块，收盘收在.99块。

有人最近后台问我茅台是不是利润裂口，我今天就详细来说一下。

茅台，无愧于中国的股王，不仅仅是他的股价。

有人会说这又是一场骗局，质疑茅台的人年年有，但最终茅台越来越高耸的股价一次又一次的打了质疑者的脸。

我们给大家算算，为什么茅台可以撑起马上即将跨入4位数的股价而又不显得那么贵。

第一从茅台的财务水平看，去年盈利亿，今年一季度报利润增长30%算，那考虑到二三季度淡季，那么今年完成20%的业绩增长，大致今年的利润是亿。

第二，对于茅台来说，给多少估值是合理的？有人说20倍有人说30倍，有人说十五倍。从历史估值来看，茅台常年保持30倍以下，所以正常来说，茅台到30倍的估值就是顶点，对应市值1.26万亿。你拿这个数据除以股本12.6亿股，1股块就是合理的。这是券商的算法。

有人这时候来质疑了，嗨哥们，你算的不对啊，因为20%的增速，怎么能给30倍的市盈率呢？这不合理吧？

对于我们来说，成长股确实是以公式PEG=1这个临界点算，也就是增长率/pe1。但市场为什么都给他30倍的增速呢？

因为市场开放了，整个市场资金链发生了巨大的变化，资金的土壤也就会发生巨大的变化。

今年港资头两个月买了多少？一个月买了亿，两个月干到亿，三月份没买，四月份依然在怼茅台平安之类的。

再来看公募，公募机构三月份是13万亿的规模，港资+境外资金占去了1.7万亿，今年又跑进来更多的外资，整个A股的土壤已经发生了剧烈的变化。

你别看两市总流通规模有47万亿，明面上的公募+外资就占去了三分之一了，而剩下的三分之二还有相当规模的长期投资者和价投类的私募，所以留给散户和游资的空间真的不算多了，况且你还要剔除三分之二的垃圾股。

所谓土壤决定市场变化，这时候我们再回头看茅台。茅台30倍贵还是不贵，这不是我们说的算的，资本市场谁钱多谁说的算。

这是美股的烈酒公司大牛股帝亚吉欧的月线（就是邀约收购水井坊的那个公司）

01年上市到现在，从11涨到现在的块，十五倍走下来了。他的市盈率多少？也到30倍了，而这两年他的业绩增速几乎为0。最新的19年半年报预告，增速还下滑呢。所以这么对比，外资疯狂买茅台，合理吗？

相当合理。

再对比对比巴菲特的爱股，可口可乐，31倍市盈率。

是不是恍然大悟了？

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来讨论讨论今天的国际实业的炸板，直接从涨停到-7%，一帮人觉得市场要变天了，其实也没什么讨论的，就是涨多了炸板，明天情绪好再反包，击鼓传花。东方通信现在没人讨论了吧？谁都知道是这么回事，而且大家都猜得到后面还是跌，仅此而已。

和指数明天涨跌有关系？没有半毛钱关系。

市场在低位的时候比的是胆子大，因为低位的大部分股票都有投资/投机价值，行情走了这么久，股票的好坏就突显出来了。加上有一批赚钱的人选择撤退，高位股的炸板也时常来一把。

做投机，对于我来说，已经是过去式了，因为我知道未来注定是要拥抱价投的框架，土壤决定方式，这也是我今年即使知道投机也不难做，而且收益会更大，但还是毅然决然的主动放弃投机的原因。