事件：年4月8日，广东省药品交易中心发布《关于公示广东联盟清开灵等中成药集中带量采购拟中选/备选结果的通知》公布53个品种，个品规的中选结果。

　　报量积极性高，覆盖范围广。1)集采范围涉及到广东、山西、河南、海南、宁夏、青海等省份，其中广东省报量占比64%，其余省份合计占比36%，广东省报量积极向较高；2)采购主体包括联盟地区所有公立医疗机构(含军队医疗机构)，医保定点社会办医医疗机构和定点药店，首年采购期采购量未35.95亿(片/粒/袋/支)，其中公立医疗机构报量占比94%，定点药店报量占比4%，社会办医医疗机构报量占比2%。3)本次中标品种种，中标率达到54%，其中拟中标种，拟备选种。

　　独家品种降幅较小。分品种来看，独家品种一共有30个，非独家品种一共有23个品种。整体平均降幅56%，中标率54%，测算出非独家拟中标产品的平均降幅为-67.8%，独家产品拟中标平均降幅为-21.8%。独家品种根据日服用金额分为3组，独家品种分为≤5元(组别1)，5元15元(组别3))，独家品种1组降幅18%，独家品种2组平均降幅19.4%，独家品种3组平均降幅24.5%，非独家A组平均降幅55.3%，非独家B组降幅84.2%。

　　从上市公司维度来看，降幅好于预期。1)以岭药业：连花清瘟胶囊降幅1%，好于预期。此外银杏叶片中标价格高于此前各省最低中标价，价格涨幅达到27.7%；2)华润三九：生脉注射液持平，参附注射液降幅21%，鸦胆子油软胶囊降幅37.5%；3)太极集团：小金片受益于独家剂型降幅15%，降幅好于预期；4)佐力药业：乌灵胶囊降幅20.7%；5)康缘药业：大株红景天胶囊降幅20.9%，复方丹参颗粒降幅16.1%，热毒宁注射液降幅14.8%，银杏叶片价格持平；7)昆药集团：注射用血塞通(冻干)降幅17%；8)仁和药业：大活络胶囊降幅1.5%；9)康恩贝：蓝芩颗粒降幅15%。

　　投资建议：广东省中成药集采降幅好于预期，中药消费品具备消费属性，以院外市场为主，相对医保免疫，持续看好中药消费品三大逻辑：1)提价：近几年部分上游中药材持续提价，成本向下游传导，带动终端产品提价，有望增厚业绩，重点 　　风险提示：药品降价风险、政策变动风险。

（文章来源：西南证券）