价值牛股

　　招股说明书显示，年-年贝泰妮的营业收入分别为12.4亿元、19.44亿元和26.92亿元，归属于母公司所有者的净利润分别为2.61亿元、4.12亿元和5.44亿元。

　　募集资金计划投资于中央工厂新基地建设项目

全面提升公司品牌的市场竞争力，增强公司整体实力，扩大公司产品的市场规模，实现将公司打造成为具有较强竞争力的中国护肤品领军企业的发展目标。

A股迎来“药妆第一股”。3月25日，贝泰妮(.SZ)在深圳交易所上市，开盘报元/股，总市值超亿元，问鼎护肤企业市值榜首。

作为一家化妆品企业，贝泰妮近年来发展势头迅猛。

年至年的四年间，公司营收增长2.37倍、净利润增长2.51倍。而且，其综合毛利率常年超过80%，远高于行业均值。此次上市，贝泰妮计划募资15.35亿元，其中6.91亿元用于营销渠道及品牌建设项目，占募集资金的45.02%。贝泰妮拥有“薇诺娜”等品牌，招股书显示，薇诺娜的营收占比超过99%，成为支撑业绩的最大支柱。

值得一提的是，年到年，贝泰妮的研发费用不断增长，研发费用占比高于A股同类企业。

　　薇诺娜市场份额位居第一

　　贝泰妮成立于年，总部位于云南，是一家集研发、生产和营销为一体，定位于皮肤健康互联网++的大健康产业集团。贝泰妮旗下拥有“薇诺娜”“泊缇诗”“薇诺娜宝贝”“资润”等品牌，以及医疗美容机构“薇诺娜皮肤医疗美容中心”。

至年上半年，贝泰妮的综合毛利率达81.28%、81.16%、80.22%和81.96%，超过同期行业的平均毛利率。

　　线上成为最重要销售渠道

　　近年来，化妆品企业通过线上渠道实现的销售占比逐年提升。数据显示，年1至6月，贝泰妮线上渠道销售收入占比为83.16%，线上销售渠道是公司实现销售收入最重要的销售渠道。报告期内，贝泰妮通过天猫(包括天猫超市)、唯品会、京东、 　　此外，贝泰妮主要以委托加工模式进行生产。招股书显示，年到年，公司通过委托加工模式生产产品的成本，占当期生产的全部产品比例分别为73.93%、71.04%、74.09%和71.60%。

贝泰妮董事长郭振宇表示，公司以“打造中国皮肤健康生态”为使命，致力于不断提升护肤品研发能力，根据市场趋势和客户需求不断开发创新产品配方和产品系列。公司未来将进一步加强营销渠道的建设，加强产品研发，加大品牌宣传与推广力度，加强信息化建设，全面提升产品品质，进一步开拓国内外市场，成为业内领先的化妆品企业。

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